2026年下半年聚丙烯市场预测：地缘溢价消退&供给宽松价格重心下移

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　卓创资讯聚丙烯分析师宁晓琴

　　导语：进入下半年，随着美伊地缘缓和，地缘带来的风险溢价逐步消化、原料成本波动收敛，上半年停车、降负荷装置有望稳步提产，行业整体开工负荷率预期上升；叠加近400万吨新产能集中于8-12月投放落地，PP市场供需格局将告别上半年供给偏紧状态，主线转为供给宽松，预计行情价格重心整体震荡下移，仅能出现季节性阶段性反弹行情。

　　成本端：地缘红利消退，支撑由强转弱

　　原油是拉动上半年PP价格上行的核心引擎。但步入下半年，中东地区地缘对峙逐步降温，霍尔木兹海峡通航效率改善，前期航道封锁、航运附加费等风险溢价逐步出清。供需格局层面，下半年全球原油整体供应维持宽松状态，预判下半年布伦特原油价格运行中枢将显著低于上半年，整体波动重心回落至74-82 美元/桶区间，不存在持续性、趋势性上涨的基本面条件。后续即便中东局势反复，仅能带来原油短期脉冲反弹，无法形成持续性趋势行情。

元股证券:ygzq.hk

　　结合产业链成本测算模型，国际布伦特油价每下行10美元/桶，对应聚丙烯单吨综合生产成本可同步下跌700元/吨左右；下半年油价中枢下移持续降低原料成本，成本端不再具备支撑PP涨价的动力。

　　供给端：国内供应修复&扩容，海外低价货源回流冲击

杠杆官方开户

　　下半年聚丙烯供给将承受存量装置提产、新增产能集中投放、海外低价货源流入三重利空，供需格局彻底转向宽松。

　　其一，原料成本回落有望带动存量装置开工回升。伴随原油、丙烷等原料价格阶段性下行，油制、PDH等路线PP装置迎来小幅利润修复窗口。上半年集中停车、主动降负荷的存量生产装置后续开工负荷将逐步抬升，市场流通货源持续增多，前期低库存带来的价格缓冲支撑持续弱化。其二，新增产能集中落地，四季度冲击或达年内高点。2026 年国内PP新增产能投放窗口高度集中在8-12 月，其中多套规划投产装置为成本优势突出的煤制生产线，投产确定性较强。8月起新装置陆续投产，供给压力逐月递增。特别是进入四季度，多套大型一体化装置集中释放商品料，产能冲击将抵达全年顶峰。值得注意的是，新产能投放早已形成市场预期，在产能集中兑现前，现货市场以主动降库操作应对，对3季度后期的价格亦存在压制。其三，海外低价货源回流，形成内外双重供给增量。自6月初起，实盘交易开户，炒股配资行情，靠谱配资平台国际市场价格跌幅领先国内，韩国、越南等地石化企业低价货源持续向国内递盘，据了解相关货源将从7月起集中到港。总体上，下半年国内自产增量叠加进口货源修复，市场将迎来国内产出、海外进口同步增加的双重供应压力。

　　需求端：淡旺季交替切换，基本面弱复苏，核心关注阶段性补库动能

　　上周聚丙烯市场悲观情绪集中释放，现货价格大幅下挫，全产业链出货意愿统一：上游石化厂为回笼资金持续降价出货；贸易商踩踏式降价抛货；下游塑料制品厂仅按需刚需采购，场内成交平淡。

　　但随着价格跌至低位后，可以观察到的是下游工厂利润已经在逐步开始修复，这为后期续下游工厂提升开工、扩大原料采购意愿打下基础。但当前核心利空尚未缓解，目前下游处于传统需求淡季，终端制品内需偏弱、下游工厂新增订单未见改善，叠加高温天气制约开工，需求存在天然弱势承压格局，且这种局面可能会延续到8月上旬。后市重点跟踪期现基差，若基差进一步收缩至低位，中下游逢低补库带来的阶段性买盘，或能弱稳短期现货价格。

　　8月末至9月下游工厂逐步转入传统需求旺季，叠加低价原料持续改善加工盈利，工厂生产意愿提升，原料采购量环比稳步上涨，季节性回暖形成持续修复支撑，或推动现货行情阶段性回暖。10月过后终端消费逐步回落，市场再度转入需求淡季，基本面自身支撑不足。后续需观察稳增长、产业刺激等国家相关政策出台落地力度，政策性托底将成为四季度末聚丙烯市场最关键的影响变量。

　　展望：下半年聚丙烯宽松预期明确，预计价格重心下移

　　综合成本、供给、需求三大维度来看，下半年聚丙烯市场宽松格局明确，原油成本下移、国内多重宽松压力凸显将压制价格运行中枢，预计整体重心下移。预计行情走势由需求季节性节奏主导，7至8月淡季承压明显，8月末至9月依靠旺季迎来短期修复，四季度需求转淡后行情重回弱势，市场全年难有持续性大涨行情。操作层面需区分阶段性机会与中长期趋势，淡季可逢低博弈下游补库带来的短期反弹，中长期则重点跟踪新增产能投放进度、国际油价波动以及年末宏观调控政策力度，规避供给宽松带来的持续性下行风险。

新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障